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                  當前位置:首頁 > 金融投資 > 股票推薦 > 正文內容 鈦白粉概念股龍頭 龍蟒佰利002601

                  鈦白粉概念股龍頭 龍蟒佰利002601

                  來源:十大品牌網 發布:SD772[2018-01-02 08:34:30] 進入欄目
                  【摘要】龍蟒佰利三季報點評:“不平衡不充分”矛盾化解之市場機會顯現,產業龍頭將深度獲益類別:公司研究 機構:中航證券有限公司 研究員:沈文文,莫崇康 日期:2017-11-102017年三季度報告:前三季度公司實現營業收入755,339.00萬

                  鈦白粉概念股龍頭:龍蟒佰利(002601)

                  龍蟒佰利三季報點評:“不平衡不充分”矛盾化解之市場機會顯現,產業龍頭將深度獲益

                  類別:公司研究 機構:中航證券有限公司 研究員:沈文文,莫崇康 日期:2017-11-10

                  2017年三季度報告:前三季度公司實現營業收入755,339.00萬元,同比增長271.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤192,073.62萬元,同比增長1,507.54%;扣非后的凈利潤188,141.02萬元,同比增長1,529.72%。以上指標同比增幅巨大,主要系因為上年同期報表未合并龍蟒鈦業數據和主要產品自去年以來價格上漲利潤增加所致,業績符合預期。

                  “不平衡不充分的發展”機會顯現,鈦白粉需求端將長期保持穩定增長。國內方面,區域和城鄉間“不平衡不充分的發展”這個矛盾的逐步化解,將在長期持續地支持鈦白粉需求的穩定增長:欠發達省份基礎設施建設和“鄉村振興戰略”的實施對鈦白粉未來的需求仍會有很好地拉動作用;城鎮化的逐步推進及國人消費的升級同樣有利于刺激涂料、塑料、油墨等二次需求。國際方面也存在類似的“不平衡不充分的發展”需求機會:發展中國家逐漸步入經濟高速增長和基礎設施建設的高速發展期,對鈦白粉的需求在不斷增加,例如2017年7月份印度鈦白粉進口達2.3萬噸,同比增長15%;歐美市場新增需求相對放緩的同時,龐大的存量工業品對涂料的二次需求在不斷增加,市場總體需求保持穩定,北美地區的需求量在180萬噸/年左右,歐盟為150萬噸/年左右。據海關總署,我國2017年1-8月累計出口鈦白粉53.55萬噸,同比增長12.15%。公司1-8月份出口量24.5萬噸,占國內出口總量的45.75%。

                  從規模到技術含量,逐步坐實產業龍頭地位。合并龍蟒鈦業之后,公司在規模方面產業龍頭地位已無需贅言。隨著國內供給側改革推進和環保趨嚴,硫酸法將產能將逐步收縮,公司將重點發展具備較高的技術壁壘和環保優勢、國家產業政策鼓勵的氯化法產能。公司現有氯化法鈦白粉產能6萬噸/年,將擴建兩條各10萬噸/年、總計20萬噸/年氯化法生產線。公司已經在稀土新材料、鈦酸鋰鈦白粉有所布局,正在規劃海綿鈦、鈦合金等鈦衍生品等項目,逐步坐實技術龍頭地位。

                  風險因素:鈦白粉價格下跌,鈦精礦價格超預期上漲,環保和安全生產風險,龍蟒和佰利聯互相融合風險。

                  我們預計公司2017-2019年攤薄后的EPS分別為1.24元、1.38元和1.55元,對應的動態市盈率分別為14.97倍、13.44倍和11.98倍,我們認為,公司股東近期的減持非戰略性行為,繼續維持買入評級。

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